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黄金近远月价差将走弱

2018-11-30 13:32:17      
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  当前美国劳动力市场维持强劲态势,而核心PCE物价指数已经在美联储2%的目标附近波动,未来一年内通胀上行风险明显大于下行风险,四季度美国通胀将稳定在2%以上,2019年美国通胀压力加大。美国经济上行空间有限,四季度黄金价格开始企稳回升,但整体是一个震荡格局,1200美元/盎司短期内是一个有力的支撑点位。由于实际利率处于高位、美联储12月再度加息等利率上的利空因素将继续限制金价的上涨空间,预计1250美元/盎司是比较重要的一个上行阻力关口。此外,新兴市场弱势没有改变,美元维持相对强势,黄金真正上涨的周期还是言之尚早。

  美国中期选举结果即将在11月落地,如果共和党继续掌控两院的多数党地位,那么税改2.0以及基建计划可能会在接下来着手推出,因为2018年结束后,税改对经济的利好效应开始消退殆尽,若想延长本轮经济周期,那么宽松的财政政策是比较可取的,结果可能会提升美国国内的风险偏好,不利黄金。而如果共和党失掉众议院,那么国内政策推进受阻,对外政策预计会更加强硬,如果同各国的摩擦加剧,那么避险情绪的抬升会给金价带来阶段性的利好。如果失掉两院,这种情况的概率较小,那么利好金价。从最新的调查数据来看,共和党失去众议院而继续把控参议院的概率比较大,相对来讲这个结果还是利好黄金的。

  随着美联储加息的跟进,国际黄金价格近远月价差将会不断走弱。国内方面,国内经济下行迹象显露,人民币汇率贬值压力依旧存在,国内黄金的汇率溢价抬升,沪金价格中枢在275-280元/克。

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