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股指期货交易再次松绑 期货公司、券商率先受益(附股)

2018-12-03 11:24:00      来源:轻财经
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股指期货交易再次松绑 期货公司、券商率先受益(附股)

 中金所12月2日宣布,自3日结算时起,沪深300、上证50股指期货交易保证金标准由目前的15%调整为10%,中证500股指期货保证金标准由目前的30%(非套保持仓)及20%(套保持仓)统一调整为15%。中金所还将调整日内过度交易行为的监管标准,并降低股指期货平今仓交易的手续费标准。这意味着股指期货有望恢复常态化,能够增加股指期货流动性,降低持仓者,特别是套期保值者的资金成本,促进股市投资者积极运用股指期货进行风险管理。

  此前,证监会副主席方星海在2018年第14届中国(深圳)国际期货大会上发表开幕致辞。他表示,要做好股指期货恢复常态化交易的各项准备,支持CTA商品投资,协调推出更多投资于商品的公募资管产品。

  华创证券认为,股指期货常态化交易,成交回暖,期货公司有望最先受益。根据中期协公布的2016年度期货公司财务信息,永安期货净利润46376万元,位居行业第一,财通证券(601108)持股其33.538%。此外,华泰期货该年净利润20623万元,华丽家族(600503)持股其40%;中国国际期货该年净利润12491万元,中国中期(000996)直接、间接合计持股其21.55%;美尔雅(600107)期货该年净利润5011万元,美尔雅持股其45.08%。

  同时,股指期货交易限制放宽,将从三个方面有助于提振券商板块:证券IB业务收入扩大;自营及资管风险头寸对冲有望提升风险收益;有效的对冲工具将为A股带来更多长期资金,促进经纪和两融业务企稳回升。在投资者机构化、创新业务体现“特许经营权”属性的大趋势下,中信证券、华泰证券等龙头券商在业绩和估值上的改善有望更为显著。

  广发证券表示,此次松绑力度较大,未来仍有放松空间。股指期货逐步恢复常态,将有利于提高对冲资金利用效率、减少资金交易成本,有望吸引对冲需求下的增量资金入场,提升市场整体交易活跃度。目前券商业绩相对成交金额、股指依然高弹性,有望优先受益于此次松绑。

  广发证券建议,建议持续关注龙头券商投资价值。系列支持政策下,券商资产质量改善预期有望进一步促进板块估值修复,参考三季度公募基金重仓持股情况,Q3券商板块配置比例0.96%,较上季度末的0.92%略有上升,仍处于大幅低配状态,目前证券板块2018年PB估值为1.21倍,仍有提升空间。建议持续关注头部券商:中金公司、中信证券、华泰证券等,对应2018年PB估值分别为1.34、1.29、1.27倍。

  申万宏源认为,此次交易规模放松是为券商发展产品创设业务,开展对冲交易奠定了基础。此外,三大股指期货交易保证金下调,也使得券商交易对冲占用资金更少,能够进一步提高券商产品创设业务的收益率。股指期货交易放松只是资产市场金融衍生工具发展的第一步,后面预期还会不断的有包括新的ETF期权品种的不断推出。随着金融衍生工具品种的丰富和规模的增长,券商转型做市交易和产品创设业务将产生巨大的业绩增量。

标签: A股 期货 期权

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