首页 > 财经 > 产经新闻 > “商品之王”的启示:中国需求定A股“乾坤”

“商品之王”的启示:中国需求定A股“乾坤”

2018-11-30 10:08:37      
分享到:

  “市场波动太大,在股票上浮亏不少,好在做空原油赚了近2万美元,对冲了一下风险。”回顾国庆节后首周行情,投资者小李仍心有余悸。

  小李的这番操作在一定程度上基于近期股市和原油走势惊人的相似:“十一”前后,沪综指和布伦特油价双双走出“倒V字型”,最近13个交易日有9日同涨或同跌。

  “原油涨我就涨,原油降我也降”,这一小波行情背后的逻辑是什么?

  接受中国证券报记者采访的市场人士指出,节前原油和A股运行逻辑不同,但节后并非没有关联,A股大跌主要受累于美股,全球主要股市齐跌令市场避险情绪升温,并引发对经济和能源需求前景的担忧,进而导致原油高位回调。从深层次分析,美股、A股、原油集体下跌,反映的是投资者对通胀、美联储加息以及全球经济前景的担忧。但对A股而言,决定其走势的仍是国内基本面,随着外部扰动消化,在“中国需求”的有力支撑下,修复行情仍可期。

  “同涨同跌”背后的逻辑

  回顾国庆节前后资本市场行情,原油和股市双双走出“倒V字型”,尤其沪综指和布伦特原油多日同涨同跌。

  Wind数据显示,9月18日至10月3日,布伦特原油期货结算价从78美元/桶快速拉升至86.29美元/桶,涨逾10%,同期沪综指从2644.30点反弹至2821.35点,涨6.39%。

  10月4日起,原油高歌猛进之势戛然而止,布伦特油价从近四年高位迅速回落,12日报80.43美元/桶,累计跌约7%;而受国庆假期全球主要资本市场股债“双杀”影响,节后首周沪综指快速跌破2700点、2600点,最低触及2536.67点,当周跌幅约7.6%。

  进一步看,A股近13个交易日中,沪综指与布伦特油价有9个交易日同涨或同跌,尤其节后走势惊人相似,如10月4日至8日,布伦特油价连续三日下跌,累计跌幅约2.76%,10月8日沪综指大跌3.72%;10月10日、11日,布伦特油价分别下跌2.25%、3.41%,11日沪综指大跌5.22%。

  表面上看,股市和原油的运行逻辑各不相同。综合机构观点,节前油价大涨主要是受供给冲击影响;节后油价回调主要归因于需求忧虑。对A股而言,节前连续反弹主要受益于“宽货币、促消费、增基建”等稳增长信号密集出现,节后破位下跌则主要受累于美股大跌。

  但原油和A股走势并非完全没有关联,不少机构认为,国庆节后原油走势掉头向下主要是受全球股市大跌拖累,随着避险情绪蔓延,风险资金开始撤出商品市场,“商品之王”首当其冲。

  9月底以来,加息预期下美国债市大跌,10年美债收益率大幅上行18BP至3.23%,创七年多新高,利率上升过快给美股带来回调压力,并带动全球股市重挫。Wind数据显示,截至10月12日,标准普尔500指数、纳斯达克指数、道琼斯工业指数月内已分别下跌5.04%、6.83%、4.23%。

  “油价近期下跌跟A股跟随美股下跌的逻辑类似,最主要原因还是市场投资情绪恐慌。”富拓中国市场分析师刘敏告诉中国证券报记者,美国股市的转向,重燃了市场对于美国经济前景不确定性的关注。原油需求最根本的动力还是来自生产,如果美国经济因美联储加息而逐步降温,油价则失去了一鼓作气上涨的支持。

  东吴期货研究所所长助理王广前表示,美联储9月份鹰派加息后,全球资本市场均感受到了利率中枢继续上移的寒意,市场风险偏好大幅下滑,国际油价“高位不胜寒”,美股从历史高位大幅下跌,拖累了节后A股表现。

标签: 消费 A股 美债收益 期货

轻财经声明:凡本网注明“来源:轻财经”的所有作品,版权均属于轻财经。轻财经与作品作者联合声明,任何组织未经轻财经以及作者书面授权不得转载、摘编或利用其它方式使用上述作品。凡本网注明来源非轻财经的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于更好服务读者、传递信息之需,并不代表本网赞同其观点,本网亦不对其真实性负责,持异议者应与原出处单位主张权利。

联系我们